外资瞄准垄断行业恶意收购将催生黑马石墨

外资瞄准垄断行业 恶意收购将催生黑马-

背景　　以股权转移和控制权争夺为特征的并购正在以前所未有的速度发展，各类诸侯挟资本之利器在中国股市攻城掠地，一时狼烟四起。在产业背景和全流通的双重支持下，并购正在成为股市转折大时代极具生命力的主旋律。如果说并购是资本和产业结合演绎物竞天择、淘强汰弱的过程，那么恶意收购则是这种演绎中最为残酷的一种形式，但对于投资者而言往往是二级市场上股价飙升的盛宴。　　并购之所以值得我们关注，是因为其对二级市场的深远影响。进入2006年，大部分的投资者都感觉赚不到钱，归根结底是因为他们没有很好的抓对并购主线。冷眼旁观伴随股改而来的并购大潮，今年合理解释大部分能够大升股票的理由都是并购。最近一段时间内，刚刚从价值投资的风潮中飘游而来的A股市场投资者往往很疑惑一种“怪”现象，市盈率不灵了！亏损的焦作万方竟然升了一倍多！外资收购往往开出了几百市盈率的非理性价格，刺激二级市场A股大升。老革命遇到了新问题，大众的投资理念被颠覆。并购元年二级市场股价将更多围绕这一题材来炒作，业绩型投资正在向题材型投资延伸，并且成为推动股价持续上升的最大动力。　　随着全流通的逐步实现，并购题材理所当然的获得了更好的生存土壤，而且我们广州万隆网认为在未来长达几年的时间内，并购提升上市公司的价值作为一个具有很厚实宏观背景的题材，将深入发展和延伸。　　一、并购潮的背景　　首先，并购是出于入世压力和中国经济发展过程中结构调整的需要，将行业内企业进行重组，以达到优化产业结构的目的。纵观眼前市场，并购使困扰中国经济可持续发展的产能过剩等结构性问题获得解决。借助资本市场进行整合，包括央企、外资并购等演绎着一场产业整合的大戏，这背景是中国经济发展到现阶段的必然选择。　　其次，以股改为背景的全流通为并购所需要的大环境打下了基础，大量廉价的流通筹码是降低并购成本，催生大规模浪潮的最佳媒介。　　最后，国家的政策和相关的法规也为并购提供了最重要的基础。比如：在收购方式上,原《证券法》不允许定向增发,上市公司收购只能在存量股份中进行,不能通过发行增量股份来完成。而新《证券法》对上市公司非公开发行新股持全面肯定的态度,为通过定向增发方式收购上市公司打开了法律通道。　　二、并购不是短暂的资本故事，具备很长的生命力和发展周期，A股并购潮将继续发展和延伸　　1、产业背景决定A股并购潮还将持续很长时间　　国内目前的产业特点是集中度非常低，大部分行业的集中度都低于20%,市场需求又不断的扩张，这点和美国100年前的市场非常相似。缺乏行业龙头所带来的问题就是行业进入门槛低，市场无序，恶性竞争，对整个行业的可持续发展是非常不利的。而美国的第一轮并购潮就是在这样的背景下发生的，并购的结果就是造就了AT&T、洛克菲勒这样的巨型航母。国内企业“跑马圈地”似的收购行为如华源集团的重组，tcl的对外扩张也是属于这种产业大背景下的整合。　　我们认为，虽然并购潮已经持续了很长一段时间，但是从整个产业整合的完成度来看，这个过程还远远没有结束。

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