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北方动力煤涨势明显 南方市场弱势运行

产地供应受桦木阻，煤炭产量持续收紧，受此带动，主产地和北方港口煤价开始反弹，幅度在在产业发展上/吨，但下游主力电厂库存维持高位，涨价意愿不强，西南等部分地区在供应充足的情况下，价格仍有小幅看跌预期，整体来看，动力煤南、北方市场呈现较大的走势差异。

供应收紧 北方动力煤市场涨势明显

北方港口：本周北方港口动力煤市场开始止跌企稳，市场心态转好，部分贸易商开始试探性上调报价。现Q5500大卡煤平仓报价/吨，Q5000大卡煤平仓报价/吨他说：“我们在中国的增长水平为30%，实际成交量偏少。

主产地：陕西榆林地区多家煤矿价格上调/吨不等，内蒙地区小幅上涨/吨。价格上涨一方面因煤源紧张。另一方面因正月十五过后，下游煤炭需求得到释放，其次受内蒙古矿难影响，贸易商担心后期煤矿生产受到影响，开始积极采购，助推煤价上涨。

进口煤：印尼3800大卡煤小船型报价FOB36.保姆美/吨，大船FOB38美/吨。澳洲通关时间在30天左右，5500大卡澳洲煤FOB61.美/吨。

主力煤企：同煤集团2月18日-24日长协价格公布，其中年度长协价格与上期持平，月度长协价格上调/吨不等；神华2月份第3期现货销售价格上涨/吨。

电厂库存维持高位 南方部分区域弱势运行

下游电厂方面：沿海六大电厂日耗回升至60万7、外形尺寸：515×224×603mm吨以上，但整体库存维持高位，采购积极性不高。北方企业自备电厂虽有看涨趋势，但临近供暖季结束，北方主力电厂日耗呈现下滑走势，价格维持看空预期。

西南市场：整体来看，西南市场表现较为低迷。四川地区电厂库存维持高位，下游工业企业开工不足，目前广安电厂电煤日耗在8000吨左右，整体库存120万吨；珞璜电厂日耗在9000吨投影板，整体库存60万吨以上；合川电厂日耗在7000吨左右，库存可用天数在50天左右的高位。并且，目前大部分电厂仍有北煤合同在执行，库存呈现继续上涨态势，供应充足的大背景下，市场看空预期较强，当地煤价以走稳为主。截至目前贵州地区电煤库存在526万吨左右，较去年同期上涨300万吨，高库存下电厂采购积极性不高，打压了当地煤价。同时，业内人士表示毕节地区煤炭产量较前期大幅上涨，在42%左右，其中毕节地区产量占到贵州总供应量的近一半，煤炭供应整体呈现宽松态势。

供应收紧但需求不足 动力煤市场矛盾加剧

煤矿复产缓慢，产量受阻。内蒙古自治区印发2019年上半年煤矿安全生产检查通知，重点内容为关于“两会”期间和春节后复工复产验收检查。同时，伊金霍洛旗煤炭局要求从2月25日开始至3月25日对全旗煤炭企业进行安全生产大检查，采取煤矿企业自检自改，旗煤炭局各检查组逐一对全旗所有煤炭企业开展大检查行动的方式进行。煤场、集装站也均在检查范围之内，后期手续不全以及存在安全隐患的煤炭生产企业方头螺栓均将面临停产的风险。春节假期过后陕西榆林地区煤矿复工困难，煤矿开工率维持低位水平，目前第一批复工的煤矿还未完全恢复生产，在内蒙矿难事故的影响下，复产验收等环节的审查更加严格，部分煤矿主动停产自检，民营矿复产期恐将推迟至“两会”之后。

下游企业方面，虽然沿海六大电厂日耗有所提升，但整体库存维持高位，采购积极性不高。节后，虽然沿海电厂的日耗逐步复苏，截至2月27日，沿海六大电厂电煤库存1699.23万吨，日耗66.82万吨，可用25.43天。高库存加之看空预期影响下，电厂采购积极性不高，继续打压煤价。

整体来看，目前产地面临复工难加停产面积不断扩大的现象，后期煤炭产量增幅受限。进入3月份，工业用煤需求或有所提升，但临近北方供暖季结束，动力煤需求将呈现下滑走势。后期来看，供应不足，下游需求预期减弱，煤企和北港港口煤价有上调可能，但下游电厂压价明显，上下游价格博弈将继续增强。